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リスク考【2】

2008 - 01/19 [Sat] - 17:04

USD/JPYで円高水準の目処は95円だと思っていますが、その他のクロス円については以下のように考えています(レートはかざか証券のチャートを参考にしています)。

 EUR/JPY 高値@168.93 → @143.5(約15%↓)
 GBP/JPY 高値@251.08 → @188.3(約25%↓)
 AUD/JPY 高値@107.81 → @75.4(約30%↓)
 NZD/JPY 高値@97.74 → @68.4(約30%↓)
 CAD/JPY 高値@125.51 → @87.9(約30%↓)
 CHF/JPY 高値@101.82 → @86.5(約15%↓)
 ZAR/JPY 高値@19.66 → @13.8(約30%↓)
 後はTRY/JPYで@74.6、ISK/JPYで@13.3ぐらいを大底ラインに想定しています。

さて、こうしたレートが実現した時・・・ですが、クロス円ですと為替差益分の損失が数字通りに見込まれます。例えば、EUR/JPYを今1単位LONGしたとすると約12万損失を抱えることになり、AUD/JPYなら約18万やられる計算になります。
一方で、EUR/ZARのSHORTならどうでしょうか。単純計算ですと143.5÷13.8=10.399となりますが、この数字は昨日のSAXO BANKが提供するチャートにおける高値@10.4024とほぼ同値です。上で予想するような大幅な円高になっても、ひょっとしたらあまり影響を受けずに済むかもしれません。

・・・何が言いたいか、そろそろ見えてきたと思います。一見、割安に見えるEUR/JPYで140~150円/Dayのスワップを得ながら為替差損リスクを抱えるより、どう見ても危険な香りのするEUR/ZARのほうがスワップ額も多く(260~270/Day)、さらに為替差損リスクが低いかもしれないのです。
仮にZAR/JPYが約35%下落して@12.78を目指したとしても、EUR/ZARなら@11.29になります。この時の為替差損は11.29-10.29(昨日終値)=1.0ZARで、分かり易く現在のレートで換算するなら、約15.2万の損失です。しかし、一気にこの水準に達する訳ではなく、半年~1年の時間がかかりますので、為替差損をスワップが埋めていくならやはりEUR/ZARに分があるように思えます。

ということで、今年はマイナー通貨「ペア」に投資していくつもりです。


あ、でもEUR/ZARは0.01の変動でも、円換算すると変動額が大きくなりますので、持ちすぎると心臓に悪いです。私の場合、HiroseFX2-Miniで0.1単位投資でないと、いつか心が折れる気がします。

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